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道指连跌5周创8年记录,市场仍相信中美贸易协议能达成添加时间:2019-05-27

  5月5日,中美贸易摩擦因唐纳德·特朗普(Donald Trump)的推文再起波澜,令市场陷入一片混乱。美国股市开始下跌,至今已有近三周时间。美股市场要跌到什么时候才是个头?

  文 |《巴伦》撰稿人本·莱维松(Ben Levisohn)

  编辑 | 李成章

  5月5日,中美贸易摩擦因唐纳德·特朗普(Donald Trump)的推文再起波澜,令市场陷入一片混乱。自那以来,美国股市开始下跌,至今已有近三周时间。这要跌到什么时候才结束?

  上周(5月20日至5月24日),道琼斯工业平均指数下跌了178.31点至25585.69点,跌幅0.7%。道指自特朗普5月5日发布推文以来已累计下跌3.5%。与此同时,标准普尔500指数上周下跌了1.2%,报收2826.06点,自5月5日以来已累计下跌4.1%。纳斯达克综合指数上周下跌了2.3%,收于7637.01点。该指数自5月5日以来累计下跌6.5%。

  与此前两周一样,贸易相关新闻是股市波动的原因。5月20日,有报道称,谷歌母公司Alphabet(GOOGL)、英特尔(Intel,INTC)和其他美国公司将不再与华为科技(Huawei Technologies)合作,市场应声下跌。但5月21日,美国给予华为部分产品90天的临时宽限期限,股市又出现反弹。紧接着,在中国批评美国打压华为的错误行动之后,5月23日美股再次暴跌。

  “一个月前的共识是,中美双方将达成协议。”投行Evercore Wealth Management的投资组合经理查尔斯·瑞安(Charles Ryan)对《巴伦》称,“现在市场还是认为中美协议将会达成,只是会被拖延一段时间。”

  至此,道琼斯指数已经连续五周下跌,这是自2011年以来连续下跌时间最长的一次。然而,市场的其他板块似乎预示着更大的问题还在前方。被视为制造业活动指标的铜价在过去四周累计下跌了8.9%,这是自2018年7月以来的最大跌幅。与此同时,因市场担心供应过多而需求不足,WTI原油期货上周下跌了7.7%。

  然后是美国国债市场。尽管有传言称中国将抛售所持有的美国国债,但投资者仍在大举买入美国国债,似乎他们对国债的需求没有得到满足——这是市场可能放缓的另一个迹象。美国国债价格上涨,而10年期国债收益率本周收于2.327%,几乎低于2017年以来的最低水平。但这还不是最糟糕的,5月24日当周结束时10年期国债收益率收低于3个月期国债收益率,制造了又一次收益率曲线反转。

  摩根士丹利投资管理(Morgan Stanley Investment Management)董事总经理安德鲁·斯利蒙(Andrew Slimmon)称,考虑到所有这些因素,标准普尔500指数5月份下跌4%的幅度似乎并不夸张。他预计该指数将从历史最高点下跌至2750点左右,跌幅近7%。“债券市场告诉你,股市需要重新调整其预期。”

  在这点上,目前除了等待,我们可能没有太多选择。公用事业和房地产等安全板块已经反弹,而低波动性等防御性策略看起来也已经超买。与此同时,由于投资者对苹果(Apple,APPL)公司在中国的风险敞口感到担忧,半导体类股遭受重创,信息技术股则在5月份下跌了7.1%。“他们越来越有吸引力,但人们必须更加适应市场。”Evercore的瑞安在谈到后者时说。

  翻译 | 王安琪